据海关总署数据显示，中国11月出口成品油731万吨，其中汽油11月出口184万吨，同比暴增1899%，柴油11月份出口221万吨，同比增长794%，11月份煤油出口162万吨，今年汽柴煤油均保持增长的态势。优质艾德证券期货资源也在扩容，未来供需平衡之后，估值体系将会向市场靠拢，价值投资的意义也会更加深刻，反而更容易催生牛市。本文参考来源于：艾德证券（艾德一站通）.hk
2019年受到国际贸易形势及经济增速放缓等因素影响，国内供需矛盾进一步加大，成品油出口继续走高。根据最新海关数据监测截至2019年1-11月份数据显示，成品油年内累计出口约60077万吨，已接近2018全年水平。成品油消费出现萎缩，为应对供给压力，自2012年起成品出口开始逐步放大。在短短几年中，中国已经从成品油进口大国转而成为亚太地区主要的成品油净出口大国，对亚太地区成品油市场的影响正在快速扩大。
2019年1-11月份数据显示，全年中国净出口成品油累计超过6007万吨，较去年增长约142%。其中1-11月份汽油净出口1464万吨，柴油净出口1975万吨，分别较去年增长262%、164%，汽油出口增长量明显大于柴油，且汽油1-10月全国汽油出口累计数据就已与2018全年水平基本持平。近年来随着我国经济转型升级，国内成品油消费逐渐放缓。与此同时，新建炼厂产能的持续释放以及国家对地方炼厂原油进口权限放开，导致成品油过剩的情况日益突出，成品油市场逐渐从供不应求转变为供大于求的状态。为了平衡这一局面，我国成品油出口贸易进入快速增长阶段，出口已成为目前解决炼油产能过剩最主要的方法。随着中国成品油供应过剩成为新常态，未来成品油出口量将越来越多。
其中汽油主要消费领域为交通运输、仓储和邮政业以及生活消费，说到底在于汽车。近年来我国汽车保有量占全球比重呈上升趋势，目前我国汽车保有量占全球20%，销量占全球30%，我国从汽车小国逐步成为全球汽车最大的销售市场，保有量正在快速追赶发达国家。但是经过前期长时间汽车销量的高速增长后，从2018年开始汽车行业转入低增长阶段。而作为汽油消费中最重要的一环，汽车行业降温意味着汽油需求量也将转入低增长。同时受到替代能源以及燃油效率不断提高的冲击，汽油需求量出现萎缩。
同期国内炼油产能及汽油产量一直在维持高增长，供需矛盾不断放大情况下，近几年汽油出口量连续走高。截至目前2019年国内汽油累计出口配额在1589万吨，占到了成品油出口配额总量的28%左右。而2019年1-11月汽油出口量在1464万吨，与去年同期相比增加了306万吨，增速高达262%，而国内汽油出口量已累计完成配额的92%。
我国的汽油出口到的国家和地区相对集中，主要集中在亚太地区，主要是新加坡、印尼和马来西亚等东南亚国家以及墨西哥。近几年我国汽油出口国家已经越来越多样化，但是从上图中可以看出，集中化表现仍旧较强。根据海关统计数据显示，2019年1-11月份累计汽油出口数据中我国出口到新加坡的汽油占比尽管较去年下跌了7%，但仍高达60%，一旦中国与新加坡发生贸易冲突，对于我们汽油出口的打击将是巨大的，后续汽油出口需要越来越多样化以保证经济平稳安定。
从上述数据中也同时可以看出发达国家对我国车用汽油的进口占比极小，因为贸易壁垒令发达国家主导优势越来越明显，严重限制了我国企业在国外的发展。在中国与墨西哥同时面对美国“制裁”的当下，2019年前11个月汽油出口墨西哥占比较去年出现增长，为我国汽油的第三出口国。
汽油出口
数量（吨）
金额（元）
单价（元吨）
一般贸易
13566089
53085233790
3913
来料加工贸易
57767
257067140
4450
边境小额贸易
2498
11285895
4518
保税监管场所进出境货物
1009198
4301345550
4262
一般贸易相比加工贸易来讲，出口流程更为简单方便，且成本增加有限。随着近年来国家对于环保重视程度日益加大，炼油行业环保改革大势下，加工贸易出口形式明显不符合未来发展趋势，后期一般贸易出口方式将一步步成为主流，加工贸易将成为辅助方式。根据海关统计2019年1-11月份我国汽油一般贸易累计出口约1357万吨，在汽油出口所有贸易方式中占据第一。
我国经济增速放缓，工矿基建、交通运输等行业用油需求不佳，国内柴油资源相对过剩严重，为了缓解国内资源过剩的压力，我国柴油出口量延续增长态势。2019年柴油累计出口量1975万吨，与去年同期相比增加280万吨，同比增速164%，柴油出口增速要低于汽油。
同时从国家发布的成品油前三批出口配额数据来看，柴油全年累计出口配额在20764万吨，占到成品油出口配额总量的37%。受到国内工业调整以及产业转型升级的影响，柴油需求下滑，但是同时炼厂淘汰落后产能且调整产业结构，国内柴油供需压力较略小于汽油。2019年1-11月份全年国内柴油出口量累计1975万吨，较去年同期相比增长164%，截至目前已完成出口配额的95%。
相比汽油而言，我们柴油出口国家相对多样化，柴油出口目的地主要集中在东南亚国家、澳大利亚和我国香港。早年我国柴油指标相对较差，因此买方市场小；随着柴油品质的提升，我国对孟加拉、菲律宾、斯里兰卡、越南和缅甸的出口均出现不同程度的巨幅增加。根据中宇资讯统计数据来看，我国柴油出口国家前几位占比相对平衡，占比分别在5%-21%之间，不过后续出口国家占比较小，整体来看出口国家还是相对集中。从海关统计数据来看，2019年1-11月累计出口至菲律宾的柴油数据从去年的第三位跃升至第一位，与近年中国与菲律宾逐渐回暖的贸易关系不无关系。
根据海关统计数据显示，2019年1-11月累计柴油出口中，柴油一般贸易出口占到全部出口的89%，在所有贸易方式中占据首位。据中宇资讯统计2019年1-11月柴油累计一般贸易出口1761万吨，出口均价3905元吨；来料加工装配贸易约20万吨，出口均价4250元吨。保税监管场所进出境货物所占柴油出口贸易方式的占比较去年增加了2个百分点。
随着国内产能过剩越发严峻，相关部门已经开始讨论放开成品油进出口权的问题，拟定将取消对国营贸易进口量的限制，逐渐放开非国营进口渠道，但是不放开进口经营权。然而，成品油出口权放开有可能会遭到滞后，因为大进大出的炼油产业发展模式不是政府所提倡的。在短期内放开成品油出口管理的可能性比较低，但是极有可能适当放宽出口配额。而这一猜测也在今年年底得到证实，2019年12月22日国务院印发《中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》，支持民营企业进入油气勘探开发、炼化和销售领域，建设原油、天然气、成品油储运和管道输送等基础设施。支持符合条件的企业参与原油进口、成品油出口，主营单位出口垄断地位出现破冰。总体而言，成品油市场化进程加快，出口权逐步放开。
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